石 禹

安赛乐米塔尔是世界主要的钢铁企业之一。同时，该公司是欧洲最大的钢铁生产商，是美洲最大的钢铁生产商之一，也是非洲第二大钢铁生产商，是独联体地区第六大钢铁生产商，虽然目前在亚洲的业务规模较小，但正在增长中。

安赛乐米塔尔在4大洲的16个国家拥有钢铁生产实体，包括37座综合钢厂和短流程钢厂。截至2021年12月31日，安赛乐米塔尔拥有约158000名员工。2021年该公司粗钢有约30%产自美洲，约53%产自欧洲，约17%产自其他国家，如哈萨克斯坦、南非和乌克兰。

安赛乐米塔尔拥有多元化的钢铁和矿业产品组合，通过分销商满足众多钢铁消费行业的广泛客户需求，包括汽车、家电、工程、建筑、能源和机械等行业客户需求。

作为全球性的钢铁企业，随着全球经济在新冠肺炎疫情减缓后加快复苏，安赛乐米塔尔其生产经营也取得了佳绩。2021年全年，公司EBITDA为194亿美元（2020年为43亿美元），同比增长351.16%；
净利润150亿美元；
2021年末负债总额为84亿美元（2020年末为123亿美元），负债净额为40亿美元（2020年末为64亿美元），信用评级已回归投资级；
2021年12月，养老金/OPEB下降20%，至37亿美元（2020年12月为46亿美元）；
在钢材出货量同比增长9.2%背景下，运营资金达到66亿美元（经营99亿美元减去30亿美元资本支出，减去3亿美元少数股东股息）（见表1）。

表1 2021年安米集团经营情况 亿美元，万吨

（一）2021 年与2020 年业绩对比分析

2021年安赛乐米塔尔钢材发货量较2020年增长9.2%，这主要是受2020年“新冠状病毒病”影响后需求广泛复苏的推动。经调整范围后，所有细分市场的钢材发货量均同比增长：欧洲市场增长8.9%，巴西市场增长24.3%，ACIS（非洲独联体地区）增长4.8%，北美自由贸易协定区增长8.0%。

2021年安赛乐米塔尔销售额同比增长43.7%，这主要得益于平均钢材销售价格上涨（+54.2%）和铁矿石价格上涨。

（二）各业务部门2021 年业绩分析

（1）北美自由贸易协定区业绩（见表2）。

表2 2021年北美自由贸易协定区 亿美元，万吨，美元/吨

与2021年3季度相比，4季度北美自由贸易协定区粗钢产量环比增长了2.6%，主要是3季度墨西哥钢厂一度运营中断（包括飓风伊达的影响），4季度逐步恢复。

2021年4季度钢材发货量与3季度相比，环比下降3.3%，主要原因是北美需求疲软。

（2）巴西分公司业绩（见表3）。

表3 2021年巴西分公司业绩 亿美元，万吨，美元/吨

与2021年3季度相比，4季度钢材发货量环比增长了7.2%，这主要是由于上个季度末发货被推迟。与2020年4季度相比，2021年4季度钢材发货量同比增长了17.8%。

2021年3季度经营利润受1.23亿美元特殊项目的影响，这些项目与巴西塞拉阿祖尔尾矿坝停止使用的预期成本有关。

（3）欧洲分公司业绩（见表4）。

表4 2021年欧洲分公司业绩 亿美元，万吨，美元/吨

2021年4季度欧洲公司粗钢产量比3季度低5.2%（由于按计划维护生产装备），比2020年4季度低5.4%。在Invitalia和AM InvestCo意大利公司形成公私合作伙伴关系并更名为Acciaierie d’Italia Holding后，安米集团自2021年4月中旬起不再将其有关经营数据合并计算到公司中。

2020年4季度欧洲公司经营利润亏损，主要是受减值/特殊项目的影响。

（4）ACIS分公司业绩（见表5）。

表5 2021年ACIS分公司（非洲独联体地区）业绩 亿美元，万吨，美元/吨

由于乌克兰和南非钢厂计划内和计划外设备检修，2021年4季度ACIS粗钢产量比3季度低10.6%。

2021年4季度ACIS钢材出货量较第3季度增长9.7%，主要原因是上季度末出口交货延迟。

与2021年第3季度相比，4季度ACIS销售额环比增长了5.0%，这主要是由于钢材发货量的增加，但也受到平均钢材售价下降6.3%部分抵消。

与2021年3季度相比，4季度ACIS的EBITDA环比下降39.5%，主要是由于负面的价格成本影响，包括更高的能源价格和设备检修费用，但部分被更高的钢材发货量所抵消。2021年4季度的EBITDA高于2020年4季度，主要是由于积极的价格成本效应和更高的钢材出货量。

（5）矿业分公司业绩（见表6）。

表6 2021年采矿分公司业绩 亿美元，万吨，美元/吨

与2021年第3季度相比， 4季度铁矿石产量（仅AMMC和利比里亚）环比增长了4.3%，与2020年4季度相比，同比下降了6.1%。2021年4季度铁矿石产量环比升高的主要原因，是受上一季度机车事故和季节性强季风降雨的影响，利比里亚铁矿石产量基数较低。

与2021年3季度相比，4季度铁矿石发货量环比增长了2.8%，这主要是由利比里亚发货量提高所推动，但AMMC发货量下降部分抵消了这一影响，与2020年4季度相比，铁矿石发货量下降了10.2%（原因是AMMC和利比里亚的发货量均有所下降）。

与2021年3季度和2020年4季度相比，2021年4季度铁矿石业务经营利润有所下降。

（6）合资企业

安赛乐米塔尔在全球拥有多家合资企业和在关联实体投资。公司认为，拥有50%股权的Calvert厂和拥有60%股权的AMNS印度公司，对其而言具有特殊的战略意义（见表7、表8）。

表7 2021年Calvert钢厂业绩 万吨，亿美元

表8 2021年AMNS印度公司业绩 万吨，亿美元

（一）应对气候变化的全球领导力

1.安赛乐米塔尔正在推进到2030年将其全球生产过程中产生的二氧化碳排放强度降低25%（包括欧洲二氧化碳排放强度降低35%）计划，预计2022年净投资为3亿美元。

2.安赛乐米塔尔第一个智能碳项目将于2022年底在根特厂（比利时）交付使用。

3.安赛乐米塔尔第一个氢还原项目将于2024-2025年在汉堡钢厂开始生产；
2022年还将在西班牙、加拿大、比利时和法国宣布全面脱碳项目。

4.在法国福斯-苏尔-梅尔厂和敦刻尔克厂新投资17亿欧元，到2030年将使法国钢厂二氧化碳排放量将减少约40%或780万吨/年。

5.XCarbTM创新基金在2021年对五个技术合作伙伴的投资总额为1.8亿美元。

6.拥有XCarb绿色钢证书的钢材销售目标是到2022年底增加到60万吨。

（二）新的3 年15 亿美元价值计划将带来商业和业务改善

（三）实现战略增长，支持更高的可持续回报

1.在Kryvyi Rih钢厂（乌克兰）投资3亿美元新建球团厂，以确保可持续性、环境合规性和提高生产率；
在Barra Mansa 钢厂（巴西）新建2亿美元的型材轧机，以生产更高附加值的产品并改善产品结构。

2.2021-2024年期间将支出31亿美元战略资本投资（其中迄今已支出2亿美元）估计将为未来息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加11亿美元。

3.2021年12月从墨西哥HSM钢厂生产出第一批带卷；
随着巴西（蒙莱瓦德、维加和巴拉曼萨）和乌克兰的增长项目以及铁矿石开采（利比里亚、拉斯特鲁查斯、塞拉阿苏尔）的推进，2022年的战略资本支出将增加。

（四）持续向股东回报

1.自2020年9月以来，已向股东回报72亿美元。

2.董事会建议将股东的年度基本股息增加至0.38美元/股（将于2022年6月支付，但须经于2022年5月召开的股东大会批准）。

3.安赛乐米塔尔已宣布2022年上半年向股东回报10亿美元。将于2022年股东大会上向股东寻求回购股份的进一步授权。

（一）2021年11月3日，安赛乐米塔尔和加拿大魁北克省政府宣布，安赛乐米塔尔矿业加拿大公司（“AMMC”）在其Port-Cartier球团厂投资2.05亿加元，使该厂能够在2025年底前将其全部1000万吨的球团年产量转化为直接还原铁球团矿。魁北克政府将通过高达8000万加元的电费退款出资，这笔投资将使Port-Cartier厂成为世界上最大的直接还原铁球团矿生产商之一。该项目包括建设一个浮选系统，该系统将使铁矿石球团中的二氧化硅显著减少，从而有利于生产非常高质量的球团矿。

（二）安赛乐米塔尔2021年12月9日宣布，通过其XCarbTM创新基金向碳回收公司LanzaTech公司投资3000万美元，这是该公司自2021年3月XCarbTM创新基金启动以来通过该基金进行的第四笔投资。这笔投资进一步扩大了安赛乐米塔尔与LanzaTech公司的关系。该关系始于2015年，当时安赛乐米塔尔首次宣布计划在其位于比利时根特厂利用LanzaTech公司的碳捕获和再利用技术。价值1.8亿欧元的碳催化剂工厂（Carbalyst®）——安米集团最大的碳捕获和再利用技术项目——目前正在建设中，预计将于2022年底前投产。

（三）安赛乐米塔尔于2022年1月25日宣布，通过其XCarbTM创新基金向H2Pro投资500万美元，使该基金自推出以来的投资总额达到1.8亿美元。H2Pro正在开发一种从水中生产氢气的颠覆性方法，这种方法提供了优于传统水电解技术的能效。

（四）2022年1月27日，安赛乐米塔尔发布了其第二份气候倡导协调报告（Climate Advocacy Alignment Report），该报告对照《巴黎协定》的目标和安赛乐米塔尔在其第二份《气候行动报告》中概述的五个政策优先事项。

2021年，安赛乐米塔尔的生产经营比上年有很大改观，主要得益于其所有细分市场的钢材发货量均同比增长，同时平均钢材销售价格同比上涨54.2%和铁矿石价格上涨，给其利润的大幅上涨做出了积极贡献。此外，通过出售资产，公司负债总额大幅下降，2021年末负债总额为84亿美元（2020年末为123亿美元），由此净利息支出同比减少33.96%，而且，公司信用评级已回归投资级。

展望未来，安赛乐米塔尔正加大投资力度努力实现绿色转型，寻求实现其推出的减排目标。这其中比较重要的项目包括智能碳项目、氢还原项目、碳捕获和再利用项目以及XCarbTM项目，其核心是寻求引领未来钢铁绿色发展。此外，在不断剥离部分资产降低资产负债率的同时，该公司也在寻求新的并购目标，强化协同效益和提升企业价值。

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