开题报告 上市公司股权结构与公司绩效关系研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：近几十年来，股权结构与企业绩效之间的关系问题已成为学术界的热点之一。因为股权结构作为公司治理结构的重要组成部分和基础，其设置状况对公司运作的效率具有决定性的作用，所以，在中外，不论是成熟市场经济和发达证券市场的国家，还是在出于证券发展不完善的国家，都对其进行了大量的研究。选择什么样的股权结构，是公司最重要的战略决策之一。随着改革的深入，经济的发展，公司治理结构逐步形成，所以对股权结构与公司绩效的研究就显的非常有意义。

预期目标：本文对股权结构与企业绩效之间的关系问题进行研究，以浙江上市公司为样本，通过收集其股权结构和财务数据，来分析股权结构和公司绩效之间的关系，并有针对性地提出如何完善股权结构来提高公司绩效，为相关企业财务决策提供一些有价值的参考，为股权结构的设计和优化找到理论支撑，找到其更好的发展方向。

2.国内外研究现状 国内外学者对于股权结构与公司绩效的关系的研究都取得了成果，但由于选取研究样本不同，得出了不同的结论。

国内研究现状 基于选取的样本数据不同，国内学者各自的出不同的结论。其中有认为股权结构对公司绩效无明显影响关系，如吴淑琨（2002）对1997-2000年上市公司进行实证研究，结果表明：股权集中度、内部持股比例与公司绩效呈倒U型关系；
流通股比例、国家股比例和境内法人股与公司绩效呈U型关系。而在孙月静（2007）中则认为股权结构对公司绩效的影响是随着企业发展阶段而变化的。即处于成长阶段的公司绩效与股权集中度正相关，而处于成熟阶段的公司绩效与股权集中度负相关，与股权制衡度不相关。佘镜怀、胡洁（2007）通过中国上市公司的实证分析发现，股权结构与公司绩效存在着不确定的相关关系，具有较强的行业效益。

但是也有学者得出上市公司股权结构与公司绩效之间存在着显著地相关关系。我国最早关于上市公司股权结构与公司业绩的实证研究开始于许小年和王燕（1999），对1993-1995年300多家上市公司的分析表明，法人股比例与公司绩效正相关；
而且前5大股东和前10大股东持股比例也与公司绩效正相关，但国家股比例与公司绩效负相关。而张红军（2000）对1998年的385家上市公司的实证分析认为，前5大股东与公司价值有显著的正相关关系，然而法人股的存在也有利于公司绩效的增加。孔爱国、王淑庆（2003）以2001年度在沪深交易所上市的A股的1149家公司作为研究样本进行研究，得出结论：上市公司的第一大股东的所有权性质不同，其业绩不同。第一大股东为非国家股，有更高的业绩，在经营商更具灵活性，公司治理的效力更高。减少国有股、增加法人股在第一大股东中的比例，企业绩效较高。

国外研究现状 国外关于股权结构与公司绩效的关系研究要早于我国，迄今为止，得出了很多宝贵的成果。其大致观点可以概括为股权结构与公司绩效并无必然关系。如它最早可追溯到Berle和Means于1932出版的《私有财产与现代企业》，提出了经营权与所有权分离的观点。之后，Demsetz和Lehn（1985）用1980年的美国511家公司的会计利润率对各种股权集中度进行回归分析，结果是股权集中度与企业经营业绩财务指标并无显著相关关系。也就是说股权结构不是作为内在变量对公司绩效起作用，而是一个外生变量。Holderness和Sheehan(1998)通过对拥有绝对控股股东的上市公司与股权非常分散的上市公司（最大股东持股少于20%）业绩的比较，发现它们的业绩并无显著区别，从而得出结论：公司的股权结构与公司绩效之间无显著区别。

国内学术界对这问题的研究起步比较晚，在样本选取上，范围，大小和时间跨度的不同，会影响到研究结果的不同。通过检索文献，发现宁波上市公司的股权结构与公司绩效的关系研究很少，所以在这方面的研究不够完善。本文借鉴前沿经验，对宁波上市公司的股权结构与公司绩效进行稳健性的实证分析，提高研究结论的可靠性，为其股权结构的发展找到更好的方向。

3.参考文献 [1]吴淑琨.股权结构与公司绩效的U型关系研究—1997-2000年上市公司的实证研究[J].中国工业经济,2002(5). [2]孙月静.上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究[J].辽宁师范大学学报, 2007(1). [3]严武.公司股权结构与治理机制[M].北京：经济管理出版社,2004． [4]刘玉敏.股权结构与公司绩效关联关系的量化研究[J].系统工程理论与实践, 2006(12). [5]孔爱国，王淑庆.股权结构对公司绩效的影响—基于中国上市公司的实证分析[J].复旦大学学报,2003(5). [6]佘镜怀，胡洁.上市公司股权结构与公司绩效关系的实证分析[J].当代经济科学，2007(1). [7]张红军.中国上市公司股权结构与公司绩效关系的理论及实证分析[J].经济科学, 2000(4). [8]刘俊堂.论我国民营上市公司股权结构与公司治理研究的重要意义[J].现代商业，2007(18). [9]郑丹凤，刘朝马.中国家族上市公司股权结构与企业价值关系研究[J].浙江理工大学学报,2010(4). [10]姜硕，庄新田，陆培明.中国上市公司股权结构与经营绩效实证研究[J].东北大学学报,2007(12). [11]刘霞，林燕.股权结构与企业绩效[J].华中科技大学学报,2003(5). [12]陆建军，倪亚梨.谈民营上市公司的金字塔股权结构结构及风险问题[J].财会月刊，2008(1). [13]王蓓，王礼.金字塔股权结构与公司价值研究评述及展望[J].会计之友,2009(33). [14]苗淑娟等.股权分置改革背景下的上市公司股权结构与绩效关系的再研究[J].工业技术经济,2008(11). [15]金桂生.股权结构与董事会治理[M].北京：经济科学出版社,2005． [16]Demsetz.Harold, Kenneth Lehn. The structure of Corporate Ownership: Causes and Consequences [J].Journal of Political Economy,1985(6). [17]Xiaoyan Xu, Wang Yan. Ownership Structure and Corporate Governance in Chinese Stock Companies [J].Chinese Economic Review,1999(10). [18]Holderness C，Sheehan D.The role of majority share—holders in publicly held　companies[J].Journal of Financial Economics,1998(20). [19]Berle .A & Means. The modern corporation and private property [M].Macmillan, New York,1932. [20]Panayotis Kapopoulos and Sophia Lazaretou. Corporate Ownership Structure and Firm Performance: evidence from Greek firms[J].Corporate Governance,2007(2). 二、研究方案 1.主要研究内容（或预期章节安排） 1 引言 1.1 研究背景与意义 1.1.1研究背景 1.1.2 研究意义 1.2 文献简要回顾 1.3 研究思路与方法 2 上市公司股权结构与公司绩效的理论分析及假设的提出 2.1相关概念的理论界定 2.1.1 股权和股权结构 2.1.2 公司绩效 2.2 股权结构和公司绩效的关系及其研究假设 2.2.1 股权属性与公司绩效 2.2.2 股权集中度与公司绩效 3 浙江上市公司的股权结构与公司绩效的关系分析 3.1 样本选取及数据来源 3.2 研究变量说明 3.3 描述性统计分析 3.4 相关性分析与共线性诊断 3.4.1 相关性分析 3.4.2 共线性诊断 3.5 回归与假设检验 3.5.1 模型建立 3.5.2 回归分析 3.5.3 假设检验与分析 4 上市公司股权结构优化的建议 4.1 基于研究的主要结论 4.2 基于研究结论的建议 2实施方案和进度计划 实施方案 本文是对上市公司股权结构与公司绩效关系的研究，需要较深层次的理论基础，通过中国期刊网，万方数据等查找相关文献资料，同时到图书馆查找相关理论书籍。再者，本文是对上市公司进行相关研究，可以于网上查找相关上市公司的资料，对于获得的资料进行整理归纳，从而得出上市公司股权结构与公司绩效关系的研究结论。

进度安排 第6学期第19-20周至第7学期第1-5周：在指导教师的指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。

第7学期第6-12周：在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；
参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。

第7学期第13-14周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。

第7学期第15-20周：开始写作毕业论文，完成初稿。

第7学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。

第8学期第1-2周：在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。

第8学期第3-6周：在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成毕业论文。

第8学期第7周：在导师的指导下，进一步修改、完善毕业论文；
定稿并上交。

第8学期第9-11周：参加毕业论文答辩。